Während auf dem westlichen Markt Twitch.tv als Gaming-Streamanbieter dominiert, bot China in den letzten Jahren mehrere Plattformen auf denen Entertainern und profesionellen Spielern zugeschaut werden konnte. Nach dem Bankrott von Panda.tv im März 2019 sind nunmehr Huya (虎牙直播) und Douyu (斗鱼) beiden größten Plattformen auf dem Markt.
Beide Unternehmen sind an den Börsen in den USA gelistet und größter Aktieninhaber in beiden Fällen ist Tencent, der größte Gaminggigant der Welt mit über 100 Investments in Gamingnahen Unternehmen.
Nun sollen Huya und Douyu zusammengeführt werden und laut einem Statement von Douyu wurde bestätigt, dass ein Angebot des größten Investors bereits vorliegt. Bis zum 9. September – in einem ungewöhnlichen schnellen Prozess – soll der Deal vervollständigt und die Anteilsstruktur wie folgt verändert werden:
Es wird deutlich, dass Douyu in Huya integriert werden soll und Anteile vom momentanen CEO Rongjie Dong (董荣杰) erworben werden, um das erhöhte Stimmrecht zu erhalten. Ob dieser anschließend weiter als CEO agiert bleibt jedoch offen.
Strategisch erscheint es sinnvoll, dass Douyu Anteilshaber mit den neuen Aktien des Mergers kompensiert werden, da es sich um die kleinere Plattform mit geringerer Bewertung handelt. Zum momentanen Zeitpunkt (12.08.2020) beträgt die Marktkapitalisierung von Huya (NYSE: HUYA) bei 5,28$ Mrd. und Douyu (NASDAQ: DOYU) liegt bei ingesamt 4,58$ Milliarden.
Ebenfalls hat Tencent bereits den Aufsichtsrat von Huya besetzt und so sind mit Lingdong Huang, Zhi Cheng, Hai Tao Pu und Guang Xu bereits seit Anfang 2020 wichtige Entscheidungsträger installiert.
Dennoch verzeichnet Douyu laut Similarweb und der chinesischen SEO Analyse-Webseite 5118.com deutlich bessere Werte für Desktop-Computer. Huya besitzt laut den offiziellen Quartalsreports für Investoren allerdings rund 3 Millionen MAU (Monthly Active Users) mehr.
Auch der Umsatz der beiden Plattformen ist nahezu identisch. Dennoch verzeichnet Douyu rund 1,40 Mio. mehr Kunden, die bereit sind für den Service der Plattform zu bezahlen.
Beide Unternehmen sind laut eigenen Non-GAAP Angaben profitabel und auch hier erscheinen die Daten nahezu identisch. Cost of Revenue, Gross Margin und Profite machen es nur schwer, beide Unternehmen voneinander zu unterscheiden.
Auf dem Papier würde ein Merger dem westlichen Monopol Twitch.tv die Stirn bieten können. Allerdings bedeutet der geplante Zusammenschluss der beiden Unternehmen, dass Chinas Gaming-Livestreaming Welt an Diversität und Konkurrenz verliert – Abermals durch die Hand und in Kontrolle von Tencent.